选环保股勿忽略海螺创业

利好因素：
1. 垃圾焚烧业务增速强劲
海螺创业(00586)早于1997年便夥拍日本川崎集团合作研发余热发电及垃圾焚烧技术，其后成为全球首家提供利用水泥窰协作焚烧垃圾的环保企业，这创新技术不但可分解垃圾焚烧过程中的二恶英和重金属，同时只需利用现有水泥厂，所需的额外资本投入较低。根据《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出，在全国人口基数大的发达城市，需优先采用焚烧技术去处理固体废物，并严格控制焚烧过程中所排放的有毒物质，可见集团创新的垃圾焚烧技术确有不俗需求。集团目前设有两条生产线，日处理垃圾能力600吨，年处理总量20万吨，业务仅处于起步阶段；不过，集团去年共签订17个项目合约，当中10个为在建项目，并计划于2015年多签10个新项目，扩展步伐相当迅速。更重要的是，除了子公司旗下安徽海螺水泥外，集团去年亦与中建材集团签署战略合作协议，尽用全国水泥生产线布局的优势，有利未来争取更多地方政府订单。初步估计，垃圾焚烧业务之盈利占比将可由去年中的6%提升至今年的20%，势将成为集团盈利增长的主要引擎。

2. 受惠海螺系股权重组
安徽省海螺系公司早前公布股权重组方案，一方面将安徽投资集团持有的海螺集团51%股权，转为直接持有海螺水泥及海螺型材股份，另一方面海螺集团余下的其他业务和资产包括酒店、物业、建材设计研究院及少量的投资权益，将透过海创实业并入海螺创业，从而实现海螺集团整体上市。改革重组后，海螺集团料将被注销，海螺创业将直接持有安徽海螺水泥股权，而随着混合所有制的推行，国资委可能逐步退出海螺水泥，届时海螺创业有可能成为后者的控股股东。再者，潜在资产注入可提升集团NAV及带来额外非核心收益，对股价亦是一大支持。


部署策略：
买入：16.7
目标：19.5
止蚀：14.8